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大陸金融風險並非影子銀行造成 0/1377 FB 推特 列印 推薦
2014-01-09 23:22:41
大陸金融業最大問題非影子銀行,而是迄今未能建立起市場化的信用體系,與建立真正的風險控制體係。

(本報訊)貨幣收得過緊,對影子銀行監管過重,債務危機馬上爆發;不監管任由發展,債務危機最終還是會爆發。在金融市場化的過程中尋找躲避危機的中間道路,成為當務之急。

為防止金融系統性風險,一份旨在規範影子銀行的基礎文件發布。據市場消息,這份被稱為「國辦107號文」的《關於加強影子銀行業務若干問題的通知》由國務院辦公廳於近期印發,說明影子銀行並非個別金融領域的個別現象。

《每日經濟新聞》評論員葉檀的評論分章析,影子銀行是大陸金融業的一個縮影,也是高負債的一個縮影。大陸金融業最大的問題是迄今未能建立起市場化的信用體系,未能建立真正的風險控制體係,而是在政策指揮棒的引導下不加甄別地進入基建、光伏、物聯網等行業,現在如果不加控制將盲目地進入城鎮化、新農村、環保等行業中。有些金融機構沒有市場信用控制機制,一旦犯錯一窩蜂地犯錯,一旦賺錢大家齊賺快錢,等待火山爆發時刻的到來。

影子銀行分成兩部分:一部分是市場的有益補充,有前景的中小企業無法得到貸款,企業在年關需要調頭寸,大型基建項目做到一半政策收緊,都需要影子銀行及時提供彈藥。沒有影子銀行,就沒有中國的草根經濟。影子銀行之所以像貓一樣有9條命,根源就在於市場需要。

正因為如此,《通知》沒有一棍子打死影子銀行,而是肯定影子銀行的產生是金融發展、金融創新的必然結果,作為傳統銀行體系的有益補充,在服務實體經濟、豐富居民投資渠道等方面起到了積極作用。

另一部分,影子銀行有追逐暴利的傾向,完全不守規章,以高利貸對實體經濟的「橫征暴斂」。無論是互聯網金融的P2P,還是典當行、小貸公司、融資租賃公司,都有很大一部分打著為實體企業解困的旗號,幹著高利貸的勾當,這些吸血的機構將徹底破壞實體與金融領域的生態,讓金融盈利模式都變成吸血模式。

《通知》明確了影子銀行分類、監管部門以及監管辦法。其主旨在於,允許符合規定的影子銀行將影子資金透明化,同時堅決制止小貸公司、融資租賃、擔保機構進行事實吸儲發放高利貸。一句話,債務杠杆不能在表外加長。

文章認為,加強監管無可非議,但短期內會利空金融機構,如「商業銀行要按照實質重於形式的原則計提資本和撥備」、「商業銀行代客理財資金要與自有資金分開使用,不得購買本銀行貸款,不得開展理財資金池業務,切實做到資金來源與運用與對應。證券公司要加強淨資本管理,保險公司要加強償付能力管理」等等,這些規定將使商業銀行利潤壓力加劇,補充核心資本的要求更加迫切。

文章指出,上述改革是正確的,但還未觸及重點,重點是在市場化的過程中建立嚴格的信用機制,進行準確的風險與信用定價。無論是表內資產還是表外資產,影子銀行還是非影子銀行,只要定價不準確,都會發生系統性風險。如果金融機構不能準確定價,監管影子銀行治標不治本。什麼時候中國的金融機構能夠篩選出優質的低風險企業,什麼時候不再看著政策的指揮棒,什麼時候不再以吸血的模式而是與實體企業和諧共存,金融機構才能擺脫根本系統性風險的夢魘。

文章最後表示,金融風險不是影子銀行造成的,而是混亂的信用體製造成的,是行政權力主導金融資源造成的,影子銀行改革,核心就是立規矩、尊市場。

END

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