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廣場協議?美國又要找誰當代罪羔羊? 0/1954 FB 推特 列印 推薦
2013-11-26 23:52:06
大陸不能再猶豫,趕快先行研究1985年「廣場協議」。當時美國貨幣戰略,到底是如何誘使日本就範的。

(本報訊)我們建議,中國大陸商務部與人民銀行,不能再猶豫,趕快先行研究1985年「廣場協議」。當時美國貨幣戰略,到底是如何誘使日本就範;研究日元為何這近30年來,會由240元兌1美元,升值到79兌1美元?討論出因應對策。我們關心,大陸人民幣是否也會被美國財政部要求:「加倍奉還」?

《鉅亨網》主筆邱志昌博士於該報所發表的評論文章表示,自2009年3月以來,美國聯準會執行量化寬鬆貨幣政策(QE),表面訴求是撫平2008年金融風暴;內部目的,則以物價穩定為代價,提升就業,降低失業率。聯準會將QE政策目標訂為,失業率降至6.5%以下,通貨膨脹之代價(CPI年增率)為2%。

這幾年來,隨著美國總體經濟發展,我們逐漸窺見,美國聯準會QE政策另一個隱性目的;就是在維護財政穩定,避免財政墜崖(Financial Cliff)。美國財政赤字與債務上限,多是全球金融市場重要訊息。

但美國財政部從未公開透露,最負面的可能發展,以避免持有債權之各國央行不安。但,近期我們再深入研究卻發現,美國貿易赤字在QE庇佑下,也在改善中;這是否又是聯準會的「陽謀」?或是此一情勢早已被算計到,只是本文才學孤僻,至今才豁然?

從美國貿易餘額曲線圖趨勢發展,可清楚察覺,在2009年3月首次QE,及後續幾次QE政策後,2012年2月起美國貿易逆差,即開始緩慢改善。我們雖無暇做計量驗證,是美元兌換何種貨幣之貶值,對此做出最大貢獻?但眾所周知,自歐巴馬上任後,他對人民幣升值要求,從未間斷過。

依Kroner and Lastrapes驗證,一國貨幣貶值對貿易順差效應,會在顯著貶值之後之第三季、即在半年後開始,對貿易出超(Trade Surplus)產生正面影響。但如果是「長期」貶值,則會因為造成投資退縮,資本支出金額將下降,反而對貿易出超效果會由正轉負面;至於「長期」是多久?本文依經驗概估,約兩年後。

美國聯準會現任主席伯南克,即將在2014年1月底卸任,繼任人選葉倫自上周以來,透過國會聽證會,對美國聯準會未來貨幣政策方向,所勾勒之畫面逐漸明朗。整體而言,仍不脫失業率降低之舊調。對全球各國,目前最必需應付之金融甚至實體經濟風險,就是美國聯準會QE政策是持續?還是即將縮減?或是完全退場?何時?

END

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