會員登入 新朋友?立刻註冊

政治你我他財經萬花筒新聞導讀藍綠紅PK社會觀查站文教生活圈評評理聯絡我們 |  簡體版
2017/12/13 星期三
今日導報 > 社會觀查站 > 大千世界
諾獎經濟學得主理論竟相互矛盾! 0/1611 FB 推特 列印 推薦
2013-10-17 23:04:48
今年諾貝爾經濟學獎給了3位美國經濟學家,但其中竟有理論相斥者,給獎標準究竟以何為依據,令人生疑。

(本報訊)今年諾貝爾經濟學獎給了3位美國經濟學家,一點也不意外。過去10年來獲頒經濟學獎者20位,其中17位是美國人。美國是全球經濟龍頭,美國經濟即是全球經濟,他們的經濟學家理應坐上第一把交椅。

比較奇怪的是,此番獲獎者3人,其中竟有理論相斥者,給獎的標準究竟以何為依據,令人生疑。

得獎人之一尤金.法瑪(Eugene Fama)的專長是投資組合管理,擅長分析投資風險和報酬之間的關係,其「市場效能理論」已成經濟學教科書上的重要篇章。然則,法瑪的理論並非萬靈,經濟學界有人很不以為然,甚至百般質疑詆譭。反對陣營的代表性人物就是耶魯大學的羅伯特.席勒(Rober Schiller),同樣也是今年諾貝爾經濟學獎的得主。

法瑪的理論指出,證券在決定其價格時,市場本身會反映所有資訊,因此股票市場會隨著新資訊的「隨機漫步」(random walk)而達到均衡。正因為價格是與隨新資訊的隨機湧進而形成的,有其連動性,因此短期股市固然難以預測,所有價格卻足以反映其合理性。當然,法瑪也承認在投機泡沫形成和金融危機爆發期間,股市與其理論會有悖離,但是他認定這只能是「失常」或「例外」。

席勒則從心理學和行為科學角度,指出股價的評估其實並不那麼理性,股價當然也不會是資訊的合理反映。因此,人們對股價的判斷常見失誤,甚至盲目追高,導致泡沫危機。席勒也因為成功預測2000年的網路泡沫和2007年的房市危機而聲名大噪。危機既然可以預見,顯然就意味著股市、房市、債市等資產市場有其內在的危機因子,絕非失常,更不是例外。

第三位得獎人拉斯.韓森(Lars Hansen),則由於是台灣中研院院士蔣碩傑的女婿而在此地普受關注,他的領域則是計量經濟學,透過實證,發展出適用於驗證資產市場價格波動的統計方法。

瑞典皇家科學院指出上述三人得獎的理由是,他們個別的研究「為現今人們對資產價格的理解奠定基礎。資產價格部分取決於市場波動風險和對於風險態度的掌握,部分則取決於對行為偏好和市場模差的理解」。

其得獎理由本身其實就是理論矛盾的表述。這些話看來玄之又玄,對於台灣在股市、房市、債市打滾的芸芸眾生而言,卻根本不是什麼祕密。只要看看最近的「胖達人」事件,就知道資產市場的作多、作空、作假,只是有錢閒人日常的金錢遊戲。

理論互有矛盾,給獎理由矛盾,主要是因為資產市場本身就是矛盾的產物。然則,美國從次貸危機、金融危機到當前國家債務違約的危機,整個國家就是全球資產市場的最大亂源!遍地經濟學大師,卻是束手無策,這恐怕才是最大矛盾之所在!

END

相 關 文 章
群 組 其 他 文 章
隨 機 文 章
留 言 版
無資料
大名:
請輸入您所看到的四個中文字:

<div align=center style="font-size:10pt;padding:5px 10px 5px 10px;"><table align=center border=1 style="font-size:10pt; color:#EEFFEE; border:#FFAE7F 2px solid; margin:5px 0px 5px 0px;border-collapse:collapse;"><tr><td height=110 width=18 valign=bottom>407<BR><img src=images/counter/line2.gif width=15 height=40></td><td  width=18 valign=bottom>524</font><BR><img src=images/counter/line2.gif width=15 height=52></td><td  width=18 valign=bottom>558</font><BR><img src=images/counter/line2.gif width=15 height=55></td><td  width=18 valign=bottom>408</font><BR><img src=images/counter/line2.gif width=15 height=40></td><td  width=18 valign=bottom>412</font><BR><img src=images/counter/line2.gif width=15 height=41></td><td  width=18 valign=bottom>521</font><BR><img src=images/counter/line2.gif width=15 height=52></td><td  width=18 valign=bottom>622</font><BR><img src=images/counter/line2.gif width=15 height=62></td><td  width=18 valign=bottom>809</font><BR><img src=images/counter/line2.gif width=15 height=80></td></tr><tr><td>今天</td><td valign=bottom>1天前</td><td valign=bottom>2天前</td><td valign=bottom>3天前</td><td valign=bottom>4天前</td><td valign=bottom>5天前</td><td valign=bottom>6天前</td><td valign=bottom>7天前</td></tr></table></div><span style="font-size:10pt; padding:5px 5px 5px 10px;">總共有 <font color=red>3353574</font> 個人造訪</span><span style="font-size:10pt; padding:5px 5px 5px 10px;">總共有 <font color=red>3353574</font> 個人造訪</span><span style="font-size:10pt; padding:5px 5px 5px 10px;">總共有 <font color=red>3353574</font> 個人造訪</span><span style="font-size:10pt; padding:5px 5px 5px 10px;">總共有 <font color=red>3353574</font> 個人造訪</span><span style="font-size:10pt; padding:5px 5px 5px 10px;">總共有 <font color=red>3353574</font> 個人造訪</span><span style="font-size:10pt; padding:5px 5px 5px 10px;">總共有 <font color=red>3353574</font> 個人造訪</span><span style="font-size:10pt; padding:5px 5px 5px 10px;">總共有 <font color=red>3353574</font> 個人造訪</span><div align=center style="font-size:10pt;padding:5px 10px 5px 10px;"><table align=center border=1 style="font-size:10pt; color:#EEFFEE; border:#FFAE7F 2px solid; margin:5px 0px 5px 0px;border-collapse:collapse;"><tr><td height=110 width=18 valign=bottom>407<BR><img src=images/counter/line2.gif width=15 height=40></td><td  width=18 valign=bottom>524</font><BR><img src=images/counter/line2.gif width=15 height=52></td><td  width=18 valign=bottom>558</font><BR><img src=images/counter/line2.gif width=15 height=55></td><td  width=18 valign=bottom>408</font><BR><img src=images/counter/line2.gif width=15 height=40></td><td  width=18 valign=bottom>412</font><BR><img src=images/counter/line2.gif width=15 height=41></td><td  width=18 valign=bottom>521</font><BR><img src=images/counter/line2.gif width=15 height=52></td><td  width=18 valign=bottom>622</font><BR><img src=images/counter/line2.gif width=15 height=62></td><td  width=18 valign=bottom>809</font><BR><img src=images/counter/line2.gif width=15 height=80></td></tr><tr><td>今天</td><td valign=bottom>1天前</td><td valign=bottom>2天前</td><td valign=bottom>3天前</td><td valign=bottom>4天前</td><td valign=bottom>5天前</td><td valign=bottom>6天前</td><td valign=bottom>7天前</td></tr></table></div>