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2019/6/27 星期四
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美「開閘放鈔」 威脅中國經濟 0/1788 FB 推特 列印 推薦
2010-11-05 22:58:14
美元貶值和巨大流動性,導致大量「熱錢」流入新興經濟體,造成其資本大量流入和通脹壓力累積的威脅。

(本報訊)綜合《新華社》報道,美聯儲3日公佈新一輪量化寬鬆貨幣政策,提出在明年6月底前購買6000億美元長期國債。按照美聯儲的說法,出台新一輪量化寬鬆貨幣政策旨在刺激美國經濟。但美元是世界主要儲備貨幣,美國過度寬鬆的貨幣政策,正驅使大量「熱錢」流向其他國家,催生新的資產泡沫,並可能引發新的動盪。

美元貶值和巨大的流動性,導致大量「熱錢」流入資本收益更高的新興經濟體。國際貨幣基金組織近來的多份報告已發出警告,亞洲等新興市場儘管經濟增速強勁,但正面臨著資本大量流入和通脹壓力累積的威脅。大陸商務部長陳德銘近來也指出,美國的貨幣發行不控制,以及國際大宗商品價格持續上漲,正在給中國帶來「輸入性通脹」。而國際大宗商品價格持續上漲的一個重要原因,就是美元作為主要定價貨幣的貶值。

在過去幾個月,人們可以清晰地看到這樣一個貨幣流動過程:美聯儲「開閘放水」-----市場流動性氾濫----「熱錢」大規模流向其他國家----其他國家產生「輸入性」通脹----部分國家被迫干預外匯市場。

從美國角度看,美聯儲增加的是國內美元流動性,目的是「利己」,但其直接的結果更可能是「損他」,導致其他國家陷入金融動盪。其實,這也正是美元作為國際主要儲備貨幣的優勢所在!一些經濟學家就認為,美國執意實行新一輪量化寬鬆政策,不排除有通過美元主動貶值實施「貨幣戰」,轉嫁經濟風險、謀取美元「鑄幣紅利」的意圖。

大陸央行10月19日時隔近3年首次上調金融機構人民幣存貸款基準利率,加上今年以來的四次上調存款準備金率,分析人士認為,在後危機時代,大陸的貨幣政策正在向常態回歸。

當前,中國大陸經濟已從年初的增速下滑進入逐步企穩階段,但是物價水平仍保持一定高位。央行貨幣政策委員會委員李稻葵表示,這令決策者對經濟增速下滑的擔憂逐步讓位於對通貨膨脹的擔憂。分析人士認為,未來數年,美國第二輪量化寬鬆政策給新興市場國家帶來的負面效應將持續存在。

量化寬鬆導致世界匯率爭端加劇,人民幣嫄再次成為歐美國家針對的焦點。

中國社科院經濟所宏觀經濟室主任張曉晶指出,過剩的全球流動性一方面會拉高國際大宗商品價格,加大中國面臨的輸入型通脹壓力;另一方面也將使熱錢加速流入中國,加劇國內的流動性過剩,助推資產泡沫,加大通脹壓力。

中國人民銀行2日發佈的「三季度貨幣政策執行報告」強調,當前價格走勢的不確定性較大,仍需加強通脹預期管理。報告稱,在流動性充裕和通脹預期較強的大背景下,富餘資金必然尋找途徑和出口,潛在的通脹壓力須高度關注。

美國第二輪量化寬鬆貨幣政策出台後,在推動美元進一步貶值的同時,也將導致別國貨幣升值壓力遽升。對中國則將產生雙重負面影響:人民幣升值壓力加大、美元外匯資產縮水。

「如果各國都讓自己的貨幣貶值,勢必會引發黃金和資源價格飛漲,進而產生全球性通貨膨脹,最終再次導致實體經濟嚴重受損。」中國社科院金融所金融市場室主任曹紅輝說。

匯率爭端加劇後,人民幣可能再次成為歐美國家針對的焦點。美國將美中雙邊貿易摩擦轉化為全球性議題,憑借美元的國際地位和美國在國際經濟和金融市場中的重要影響力,極力將矛頭指向人民幣。

分析人士認為,量化寬鬆政策並未「對症下藥」,因為當前美國經濟面臨的主要問題是需求不足、而非供應不足,美國更需要的是新的財政刺激方案,而非讓流動性進一步氾濫。他們擔憂美國經濟形勢若繼續得不到好轉,中國很可能再度成為替罪羊,中美雙邊貿易摩擦會進一步加劇。

中國社科院金融所金融市場室主任曹紅輝表示,在目前全球經濟復甦的關鍵階段,強化美元的責任,穩定各國貨幣匯率水平,才會有利於經濟的復甦。他警告說,美聯儲大印鈔票推動美元持續貶值,只會引發全球性的「貨幣戰爭」以及新一輪的全球性通脹,威脅世界經濟。

經合組織秘書長安赫爾·古裡亞3日警告,發達國家寬鬆貨幣政策導致「熱錢」流向新興經濟體,造成後者面臨資產泡沫、匯率上行的壓力,其結果必然產生新的不平衡。諾貝爾經濟學獎得主斯蒂格利茨也批評說:「美聯儲的貨幣政策在相當程度上導致了當前匯率爭端的亂局,給國際金融市場帶來了不穩定因素,並有可能催生海外新的資產泡沫,造成很多國家被動進行干預。」

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