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全球股災來襲 錢放在歐美市場才安全 0/5140 FB 推特 列印 推薦
2015-09-16 00:20:49
全球股災,錢該往哪裡擺才是安全?投資轉家認為,穩健復甦的美、歐成熟市場是首選。

(本報訊)故事要從8月11日那天說起。

原先,晴空萬里,就幾朵烏雲在中國上方飄,中國上證指數,從2014年11月的2千5百點,一路往上走,短短不到一年的時間翻漲一倍,15年6月12日,到達5千4百點,股民沸騰的情緒就凍結在這一天。

吹過頭的泡沫爆了,陸股迅速下挫,這次用不到1個月的時間,跌掉三成的速度,快速下探,甚至逼得公安部下場抓放空大隊。

6、7月的中國股災就像夏日的午後雷陣雨,中國雷雨兀自交加,世界其他地區,並沒有受太大影響。

世界如常,屏息等待美國QE退場後的升息到來,眼看美國各項經濟數據都穩步復甦,9月中聯準會升息在即。

8月11日,中國人民銀行開了第一槍,無預警宣布調整每日匯率中間價的定價機制,納入前一日市場匯價。終結人民幣10年來的漲勢,放手讓人民幣大貶,突然的貶值,讓投資市場措手不及。霎時,市場如驚弓之鳥,群鳥亂竄。先是亞幣競貶。緊接著擔心中國經濟走緩,依賴中國市場的企業,例如蘋果、肯德基,以及汽車、精品等高端商品的股價跟跌。

對中國的擔憂,再加上美國9月是否升息的不確定性,市場開始逃亡狂奔。 22日開始,美國股市連跌一週,每天跌掉3到4%,主要指數無一倖免,呈現「無差別慘跌」,連Google、臉書(Facebook),這些做不到中國生意,基本上不受中國影響的公司,股價也各自跌了12%。

到底市場怎麼了?為何中國一感冒,全球股市倒歪歪?瑞銀投信投資部主管張繼文,認為這次全球崩跌,是屬於「無稽之跌」,張繼文表示,「基本面相對於08年的金融海嘯,甚至是11年的歐債危機,都沒有那麼差,」投資人怕股市崩潰,恐慌性賣壓才是主因。

那錢該往哪裡擺,才是安全?張繼文建議,投資選擇的原則就是:「最晚跌的,回彈最快」。穩健復甦的美、歐成熟市場成了首選。

美國在紐約聯儲主席杜德利(William Dudley)表示9月份聯準會升息的壓力「沒有之前大」後,市場停止了下跌。緊接著,美國商務部公布第二季GDP為3.7%,遠遠比預期的2.7%好。就業數據也有好消息,申請失業救濟金人數減少,顯示勞動市場需求強勁。道瓊工業指數連兩天漲了快1千點,漲幅達6%。

「歐洲有QE護體,」張繼文分析,過去1年歐元持續走貶,加上低油價等因素,雖前有希臘債務攪局,但影響有限。

國際預測機構環球透視(GI)預測今年歐盟的經濟成長有1.8%,領先指標採購經理人指數(PMI)高於50,持續處於擴張階段,來到歐債危機以來的新高點。

產業方面,過去談到避險,大家直覺就想到的黃金,恐怕不是首選。過去一週的股市震盪,金價不漲反跌,因為通膨可能性下降,黃金作為抗通膨避險資產的吸引力也跟著下降。

原物料原本就因為中國需求減少,再加上美元強勢,價格低落,幾個原物料出口國,還是少碰為妙。國際原油價格跌破每桶50美元,產油國的寒冬,還沒有結束。

在亂跌一通之後,幾個數據的好消息釋出,投資人信心增加,美國股市連兩天上揚,市場已經逐漸回穩。眼看9月,聯準會主席葉倫應該不會升息了,儘管如此,9月中,仍然是未來的觀察重點。

聯準會如果能夠少一點曖昧,表態明確,讓市場少一點猶疑不確定,減少投資人恐慌,會是更好的。目前美國景氣大好的趨勢下,長期勢必會升息,只是可能的時間點,延後到年底或明年初了。

在這波貨幣競貶的大潮下,日圓和歐元卻逆向行駛,不貶反升。股災週,兌美元匯率分別升值2.9%和2.3%。原因是股災前,日圓和歐元都已經大幅貶值,日本銀行總裁黑田東彥也明示和暗示日圓不會再走低,牢牢守住1美元兌125日圓的「黑田防線」,貶值空間有限,成為這次資金竄逃的避風港。

 

來源/《天下雜誌》580期2015年9月2日~2015年9月15日原標題為「全球股災來襲 錢放哪才安全?」

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