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從金價大跌看國際金融市場現象 0/1241 FB 推特 列印 推薦
2015-07-23 23:28:10
大陸致力於金融市場的逐步開放和人民幣的國際化,目前已然對黃金市場造成直接的影響,令外界不敢小覷。

(本報訊)周一亞洲市場黃金現貨價格跌破1,100美元關卡,來到1,086.18美元,為5年多來低點;隨後紐約8月期金價格也下挫,收在每盎司1,106.80美元。不少黃金分析師預測金價還會繼續走跌,但也有不同意見認為,金價底部已不遠了。

台灣《工商時報》的社論表示,自從2008年金融海嘯後,美國開始施行貨幣量化寬鬆(QE)政策,以及各國相繼執行類似的貨幣寬鬆措施後,就改變了黃金的「身價」。從2009年的1,000美元,一直呈現多頭格局,不斷往上攀升,至2011年中,已來到1,500美元,至8月站上1,600美元,其後不到1個月的時間,連續攻破1,700、1,800和1,900美元關卡,其投機炒作和泡沫化程度不輸今年以來的大陸股市。當年9月6日黃金來到最高點1,921美元,隨後單日就重挫超過100美元。接著至2013年以前,則在1,550美元至1,800美元間來回震盪起伏,但再沒有碰觸之前的高點。

觀察黃金價格在金融海嘯後的走勢,恰恰和美元強弱呈現明顯的相反走勢,但其間又夾雜著外部因素而調整。2011年9月的高點,除了基調是QE令美元走弱外,由於當時並無其他令人有信心的貨幣,因此全球資金全都以黃金做為避險去處,但到後期漲勢加速而有泡沫之虞時,又反轉下跌。惟當時美元的寬鬆政策還在執行,多頭不曾放棄,以至於看不出黃金是否已落入空頭局面。

直至2013年初,多家國際投資銀行開始看空黃金,不斷減碼黃金部位,至4月中旬黃金突然出現跳崖式的暴跌,在數日內每盎司金價從1,600美元,跌至1,400美元以下,最低來到1,300美元附近關卡,黃金熊市的空頭氣氛愈見明顯。

當時美元依然疲弱,人民幣則基本維持平穩;因為金價突然暴跌,中國大媽在短短數日內就掃空了3百噸黃金,包括香港和大陸各大黃金首飾店的金塊和金條,都被買到斷貨,金價因而止跌,並反彈1百美元以上,甚至傳出投資銀行被迫改口放棄看空黃金。此役被稱為是中國大媽和華爾街金融大鱷的戰爭。而中國大媽也是繼日本渡邊太太後,成為國際金融市場一個不可忽視的角色。

然而就在黃金暴跌之後不久,美國聯準會(Fed)主席柏南克於同年5月下旬,首次透露口風說量化寬鬆政策(QE)將逐漸退場,各新興國家的股市和匯市,應聲出現震盪下跌局面,同時美元則從弱勢的低檔回升,而金價則再度滑落至1,200美元。此時中國大媽搶購的黃金確定慘遭套牢,並對華爾街金融大鱷感到敬畏,因為他們的確早一步看到QE就要退場,勢必令美元回升而作空黃金。 

但因QE要退場的消息太過突然,引發全球熱錢加速從新興市場撤離,於是新興市場貨幣大幅貶值,包括金磚四國中的巴西、印度和東南亞各國,投資人對亞洲金融風暴再起產生疑慮。Fed則強調QE退場將是漸進,而且仍會維持很長時間的零利率和貨幣寬鬆政策,金融市場才稍見安定下來。但投資人仍深懷戒心,黃金多空相持不下,中國大媽也並未完全敗陣,因而此後2年,金價在1,300美元上下波動,最高逾1,400美元以上,最低在1,200美元。

最近這波金價的頓挫,則為黃金空頭增加不少助力。除了美元兌日圓與歐元依舊強勁,Fed持續表示將於年底前升息,使美元強勢的基調維持不變外,其他因素也在悄悄改變,包括:一、今年來希臘債務違約危機,令金融市場不安,但金價卻冷靜異常;二、伊朗與國際強權達成核子協議,美國與古巴重啟外交關係,均意味著全球政治緊張壓力正在紓解,投資人轉而關切全球經濟可能衰退的情勢;三、全球對通縮疑慮甚於通膨,加上伊朗準備重返原油市場,油價再下探,本周內一度跌破一桶50美元。

然而最直接啟動這波金價重挫的導火線,卻是大陸政府上周五公布的黃金儲量。自2009年至2015年6月增加了60%至1,658噸,但占其外匯儲備僅有1.5%,6年來都未增加,與外界原先預期落差很大,令黃金投資多方大感意外與失望,直呼「大陸拯救金市的希望破滅了」。至本周一上海黃金交易所出現極大賣壓,金價瞬間下挫50美元,來至5年低點,並進而影響紐約金市,這與過去賣壓來自西方市場,顯有很大不同。更有說法指出,中國大媽已看清黃金市場的未來,加上大陸股市的劇跌令不少投資人套牢,因而急於拋售黃金求現,導致金價突然的重挫。

無論金價是否離底部不遠,或者繼續多空相持,這幾年因為大陸投資人漸漸加入國際金融市場的運作,以及中國政府致力於金融市場的逐步開放和人民幣的國際化,目前已然對黃金市場造成直接的影響,令外界不敢小覷。可以說,未來在觀察國際金融市場變化時,大陸的許多政策走向,更將成為外界必要關注的重點。

END

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