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別跟中國大陸央行對著幹買A股 1/1502 FB 推特 列印 推薦
2015-07-06 22:01:24
大陸股市正在對外開放,經濟正在放緩,股市上漲是避免惡劣硬著陸的一項重要武器。

(本報訊)看多大陸A股的聲音哪裡去了?過去兩周裡,看好中國內地股市上漲的理由,至少有兩次發生了翻轉。首先,與許多人預期的相反,主要全球指數集團決定暫不將A股納入其全球指數。接著,中國當局宣布采取措施整頓保證金借款。結果是,12個月內上漲約150%的上證綜指(Shanghai Composite),在2周內跌去了約20%。

《中評社》譯自英國《金融時報》的評論文章「為何需對A股避而遠之?」表示,上周末,中國大陸央行(中國人民銀行)降息并定向降低銀行存款准備金率,放鬆了貸款,這是自2008年危機以來中國央行首次同時使用這兩種主要工具。這算是用盡全力了。

股市的反應是,周一和周二上午大跌,周二下午出現劇烈反轉,上證綜指一度拉升逾10%,其戲劇化和波動程度超過任何希臘危機引發的歐洲市場行情。 無論如何,該行情表明,中國股市仍被流動性所主宰。它也反映出,中國當局是多麼迫切地想要過度擴張的股市。所以,套用一句老的市場格言,或許每個人都應該遵循「別跟中國央行對著幹」買A股。

以龍洲經訊(Gavekal Dragonomics)為首的多頭站在投資者的角度說,目前避開中國大陸的交易是「世界上最擁擠的交易」。自從4年前金屬價格下跌(表明中國增長放慢)以來,西方機構一直對中國市場保持警覺。他們錯過了過去1年大陸股市的大漲行情,這解釋了他們為何不願看到A股突然出現在他們的基准股指中。

看多的觀點認為,中國大陸股市仍能實現最起碼的上漲。大陸股市的逐漸開放是不可避免的,即便何時開放仍然存疑。人民幣將成為一種國際貿易貨幣,A股將在全球指數中占據逾10%的權重。這將推動投資者從擁擠的「非中國交易」中撤出。最好提前行動,現在就買入。

這些是真正讓人關注的問題,投資者可能發現置身中國股市以外很痛苦。但大陸的經濟基本面,以及目前根深蒂固的泡沫心理,都提供了令人信服的最好置身事外的證據。

在經濟方面,經濟咨詢機構正在完善衡量中國大陸經濟增長的方法。他們認為,中國可能不只是硬著陸,而是經濟崩盤。 倫敦朗伯德街研究所(Lombard Street Research)發現,與2014年末季相比,今年第一季度中國大陸經濟產出下降了0.2%。該研究所測算發現,中國的實際需求下降了逾2%。

Fathom Consulting使用了發電量等最不容易混亂的標准來衡量中國經濟增長。在這一基礎上,該公司預測,目前大陸經濟增速僅為2.8%,而全年經濟可能出現幅度高達2%的下降。請記住,通常認為中國經濟增速降到約6%以下就是硬著陸。

在Fathom Consulting的丹尼.加貝(Danny Gabay)看來,目前中國大陸房價的走勢圖幾乎跟2007年年中美國房價走勢圖完全吻合,而那正是美國信貸危機醞釀之時。最大的不同在於,當時美國房地產投資已在下降,而中國現在仍在上升。Fathom Consulting認為,唯一的解決辦法將是人民幣大幅貶值,但這又會削弱外國人購買A股的理由。

如今,上證綜指的走勢與2000年互聯網泡沫最嚴重時納斯達克(Nasdaq)見頂之後的走勢如出一轍。上月,上證綜指和納斯達克分別創下5166點和5160點的高位。上證綜指現在也跟自己在2007年股市泡沫最嚴重時創下歷史最高點以後表現出的走勢一模一樣。如果說這不是一個即將破裂的泡沫,看起來也絕對像。

但是,當前A股泡沫和上一輪泡沫有一個重大的不同。這一輪泡沫關系更重大。2007年股市泡沫是仍然極高速的經濟增長的副產品,那時西方投資者也基本無法進入中國股市。現在,股市正在對外開放,經濟正在放緩,股市上漲是避免惡劣硬著陸的一項重要武器。

END

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[22084] 看來中國經濟要出大問題,硬著陸已難免,投資中國者要謹慎小心
訪客 [2015-07-07 17:29:25]

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