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2020/2/18 星期二
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大陸需要一個慢牛市場而非一頭瘋牛 1/1869 FB 推特 列印 推薦
2015-07-01 21:27:59
北京如何培育資本市場,讓企業可以從中籌集投資資本,而非創造一個投機渠道,是北京決策者面臨的挑戰。

(本報訊)中國大陸監管機構正想方設法為持續下滑的股市提供支撐,目前政府對股市崩盤的擔憂已超過對其他經濟問題的關注。股市的進一步下挫將損害中國企業的融資及償債能力,從而將加大中國經濟的下行壓力。因此,自兩周前中國股市開始大跌以來,政府已推出一系列救市舉措,其中包括央行注資,以及發布養老保險基金投資股市征求意見稿等。

據知情人士透露,中國財政部正在考慮降低股票交易印花稅。中國政府上一次降低該稅率還是在2008年全球金融危機期間。

但這是一次冒險之舉。不應採取該舉措的一個原因是,佔大陸財政總收入約4%的印花稅是過去一年政府財政收入中一個難得的亮點。政府過去一年的股票交易印花稅收入增長超過10倍,5月份達到人民幣312億元(約合50億美元),不過仍不及2007年8月份創下的歷史最高紀錄人民幣327億元。

據美國《華爾日報》的評論文章表示,隨著大陸經濟增速放緩,當前來自土地出讓、制造業生產以及零售銷售的財政收入正在減少。財政部部長樓繼偉周末警告說,中國政府在實現今年財政收入目標上面臨著很大的壓力。今年前五個月政府收入僅較上年同期增加了2%,遠低於7.3%的既定增長目標。

研究公司龍洲經訊(GaveKal Dragonomics)預測,第一季度金融行業給中國經濟增長率帶來了1.4個百分點的貢獻,較其通常水平增加了一倍,主要是受股市牛市行情的提振。龍洲經訊在4月份發布的報告中稱,換言之,如果沒有股市上漲,中國經濟增速不太可能達到政府設定的7%的目標。

知情人士指出,下調印花稅須得到國務院的批準,且如果股市今後幾周重新站穩腳跟,官員們可能會反對減稅。謹慎看待此事是有道理的。一些投資者甚至將2007年的長期股市低迷歸咎於印花稅上調,當時財政部在股市大漲後於2007年5月某天深夜突然宣布上調印花稅。

2008年4月,為了提振股票交易,大陸政府再次下調了印花稅。當前投資者每出售人民幣1,000元的股票須支付1元印花稅。北京君范投資(Junfan Investment Co)負責人彭俊明說,下調印花稅將是改善投資者人氣的有效方法。但與政府目前正在嘗試的其他方法一樣,下調印花稅只能暫時幫助穩定市場。長期內市場表現如何將取決於經濟再平衡的進展。

在早盤下跌超過5%之後,周二收盤上証綜指上漲5.5%。而此前一個交易日的下跌將中國股市拉入了熊市區域(定義為較高點下跌20%)。

正如最近幾日所展現出來的那樣,在危機時刻中國仍有一系列的工具可以使用。財政部周一晚間宣布了大約人民幣2兆人民幣(合3,230億美元)的養老金入市計劃。與此同時,在上周末意外降息並下調部分銀行存款準備金率之後,中國央行周二早些時候繼續向金融系統注入流動性。

除此之外,據知情人士稱,大陸大規模的主權財富基金也處於待命模式中,只待政府一聲令下便可隨時入場。許多分析師和經濟學家稱,中國大陸決策者面臨的挑戰是如何培育市場,讓企業可以從中籌集投資資本,而非創造一個投機管道。他們表示,政府最近旨在抗擊股市進一步下跌的計劃可能會催生其正在力圖避免的泡沫。

麥格理(Macquarie Group Ltd.)中國經濟學家胡偉俊(Larry Hu)表示,中國大陸需要一個慢牛市場,而非一頭瘋牛。

END

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[21969] 中國股市根本是世界最大的casino,是資本市場
訪客 [2015-07-02 15:34:15]

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