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大陸股市大亂象 恐傷實體經濟 0/1386 FB 推特 列印 推薦
2015-06-01 21:27:13
大陸股市究竟是要玩刀尖舔血的短平快遊戲,還是讓企業以質地為基礎的長遠價值投資?政府恐要大傷腦筋。

(本報訊)大陸A股市場上個月28日暴挫,約6百個股跌停,4兆人民幣市值瞬間蒸發。A股自本輪牛市行情啟動以來已數度暴漲暴跌,其中既有市場風險累積下的釋放效應,也不乏政府調控的「無形之手」。

外界咸指A股此輪牛市,是在肩負經濟轉型升級、國企改革、消減地方債壓力等國家使命下「應運而生」,但若投資者只顧瘋狂攫取眼前利益,罔顧經濟及企業發展的基本規律,不但類似暴跌慘劇仍難避免,且將重創急需輸血的實體經濟,重傷中國的未來。

根據官方的結算資料,當前A股的帳戶數共2.01億戶,周四一天的暴跌,已使得每個帳戶平均虧蝕超過兩萬元人民幣。面對這樣慘烈的股市「絞肉機」,拿出血汗錢、養老本入市的小散戶們,如今自然心如刀割。但回首入市之初,又有多少人不是眼饞那些已賺得盆滿缽滿的「先行者」,衝著日日飄紅的股價而去,做着一夜暴富的美夢?

據《星島日報》的社論表示,發財致富的夢想,幾乎人人都有,無可厚非。但作為一名股市投資者,卻須深諳並牢記一個道理:既然美其名曰為投資而非賭博,當然得遵循基本的投資規律。

有許多人認為,A股一直是「政策市」,而這一輪股市行情自去年底以來的持續拉升,是建基於政府對中國經濟新的總體規劃與新布局之上的。但無論是為推動製造業轉型升級的「中國製造2025」計劃、「互聯網+」概念,還是推動國企改革的各種政策、「一帶一路」的絲路建設構想,抑或消減地方債壓力、加快醫療、教育等改革的舉措,一個相當重要的指向,是為了給實體經濟鬆綁、輸血、加油,使其真正能度過轉型期的困境,於激烈的國際競爭中脫胎換骨,重新成長。

而上市公司中與這些構想、政策、舉措相關連的企業,因為有了股市這一輸血的臍帶,能夠有較未上市企業更大的機會,快速獲得相對直接的融資,以先行完成蛻變。

這樣的蛻變需要時間,更需要技術的積累,需要有真正的產品推出並被市場接納,產生真正的效益。但現實情況卻是,這半年多來,A股市場裏各類「概念」滿天飛,機構投資者忙於套用概念、編造故事,有的大型投資者甚至直接要求上市公司與之配合,盡快將尚在起步階段的項目包裝,好讓其投資盡快變現。而在前期的賺錢效應之下,被所謂的美好前景迷住雙眼的股民,也樂於吸納這樣「醉人」的訊息,忙着跟風逐浪,在一個又一個概念裏穿梭追逐著發財夢。

在這樣不切實際的投資環境之下,即便上市公司的質地較好,也很容易被拉入拔苗助長的陷阱中,提前透支了數年甚至數十年的業績。

根據中國大陸的媒體的報導,自今年初以來,A股市場已有近千家上市公司的重要股東減持合計超過240億股,市值逾3千億元人民幣。在這些減持行動之中,不少公司的高管,是因為擔憂自己企業的估值過高,「被泡沫化」,而不得不為之。

上周四A股暴跌之前,其實市場已經積累了許多風險因素。其中之一,就是許多個股業績不佳,股價卻能一飆再飆,有的市盈率已高達兩三百倍;新上市的個股不管質地好壞,只要一發行,幾乎個個都是一字板漲停,且其中不乏一口氣連拉上二三十個漲停板的「傳奇」。

這種種股市大亂象如不得到遏制,未來勢必還會有新的暴跌,而管理層重振股市以輸血實體經濟的初衷,恐將面臨重大挫折。如今擺在大陸政府面前的難題,是怎樣才能讓市場更趨理性;而股海逐浪的股民也得想明白:究竟是要玩刀尖舔血的短平快遊戲,還是進行以企業質地為基礎的長遠價值投資。

END

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